随着泰国信用机构将老挝信用评级下调至 BB+，老挝政府在老挝国内市场发行了首支泰铢债券。

泰国第一家信用评级机构泰国评级和信息服务公司 (TRIS) 于 9 月份将老挝的主权评级从 BBB- 下调至 BB+，预计此举将导致泰国投资者的大部分需求流失。这反过来又使老挝政府 100% 拥有的国有企业 Electric Du Laos (EDL) – Generation Public Company的评级从 BBB- 降级为 BB+。

总部位于纽约和伦敦的国际信用评级机构惠誉认为 BBB 评级为“良好信用质量”，并表示违约风险预期较低。偿还债务的能力被认为是足够的，但不利的商业或经济条件更有可能损害这种能力。

鉴于 BB 评级被评为“投机”，表明违约风险较高，特别是在商业或经济状况随着时间的推移发生不利变化的情况下；然而，存在支持履行财务承诺的业务或财务灵活性。

目前，泰国法规要求外国债券发行人评级至少为BBB才能在泰国出售债券，尽管泰国政府可能仍允许老挝通过豁免出售债券。尽管如此，大多数泰国投资者倾向于避开评级如此低的债券。

甚至在 9 月份的最新评级下调之前，对老挝债券的需求就一直在下降，TRIS 指出，老挝基普大幅贬值和老挝的高通胀压力是评级下调的主要原因。

8月，老挝计划发行两种债券筹集资金，即利率为6.1%的三年期债券和利率为6.6%的四年期债券。然而，老挝这些债券仅吸引了 785.5 泰铢（21,173,081 万美元）的投资，未达到 36 亿泰铢（97,037,676 美元）的目标。

因此，老挝在国内推出了“预算平衡债券”，为9月份的再融资提供资金，目标是筹集30亿泰铢（80,862,540美元）。这些债券的期限从1年到10年不等，利率从5%到8%不等。

“人们的兴趣非常浓厚，有迹象表明老挝可能筹集最多 50 亿泰铢，但政府决定不吸收所有需求，以便将来能够回归以利用更多泰铢计价的资金。”一位接近借款人的消息人士说道告诉《国际金融评论》。

拥有超过 100 亿美元外债的老挝已履行了泰铢计价债券的利息义务，上周支付了 7500 万泰铢（2,022,190 美元），并另外拨出 3.5 亿泰铢（9,433,963 美元）用于支付利息定于 10 月 5 日举行。

TRIS还指出，老挝拥有多种外币融资来源来履行商业债务，包括收入流入、国有资产货币化、采矿特许权收入、从国内商业银行借款以及在国内债券市场筹集资金。

然而，即使老挝正在进行的财政整顿计划和降低通胀的努力最终恢复其投资级评级（BB 或更高），TRIS 也将需要大约 12 至 18 个月的时间才能完成评级审查。这表明在此期间泰国债券市场将继续对老挝和 EDL-Generation 关闭。

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